DVBCN数字电视中文网讯 近日，贵州广电首次公开发行股票招股说明书，本次发行仅限于新股发行，不进行老股发售，向社会公众发行不超过21,000万股，占发行后总股本的比例不超过20.14%。
据了解，此次募集资金主要用于广播电视综合信息基础网络建设项目、广电新媒体全业务系统建设项目、网络媒体融合内容建设项目等3个方面。
图为：募集资金所用项目
截至2014年末，贵州广电向省内用户提供158套标清数字电视节目、48套高清电视节目，有线电视用户约430万户，其中高清业务用户约100万户。公司已开展视音频直播、高清双向互动点播、数据专网、宽带接入等三网融合业务，并引入互联网思维，大力开发多屏互动及“无线城市”、“食品安全云”和“智能交通云”等大数据应用项目，构建新型广电网络商业模式。
贵州广电主营业务收入由2012年度的115,330.60万元增长到2014年度的174,255.16万元，净利润由2012年度的5,568.07万元增长到2014年度的35,382.69万元。
一、广电行业发展现状，贵州广电竞争力分析
截至2013年末，我国有线广播电视用户2.29亿户。以此为基数，江苏有线直接用户744万，全国市场份额为3.25%(包含间接用户则为7.70%)，在上述9家公司中位列第一;吉视传媒、广电网络、湖北广电、电广传媒、歌华有线、广西广电的全国市场份额均在2%至3%之间。在一省一网的格局下，各广电网络运营商的市场份额与人口数量和经济发展水平紧密相关。
图为：广电网络公司竞争力一览表
在这样大背景之下，根据一省一网的行业管理要求，贵州省于2008年开始开展省内各级广电网络的整合工作，逐步实现全省广电网络的统一运营和资产整合。本公司是贵州省唯一的广电网络运营商，下设85家分公司，统筹负责贵州省全省干线网络建设和维护、广播电视节目采购、传输以及用户服务工作。2010年末公司基本完成数字化整转，2012年末基本完成了县级以上城市传输网络的双向化改造。截至2014年末，公司向省内用户提供158套标清数字电视节目、8套以上立体声调频广播节目、48套高清频道。
贵州省有线广播电视传输干线网络、电视转播发射台、电视发射机等关键设施保有量保持稳定。 电视用户规模方面，截至2014年末，贵州省有线电视用户为431.54万户，占全国市场份额约1.90%，入户率约为38.20%。
图为：贵州广电3年利润表主要数据
1、有线电视用户规模仍有扩大潜力
2013年末，贵州省常住人口为3,502万人，按照3.1人/户的平均家庭人口规模测算，贵州省有近1,130万户家庭，城镇化率约为37.83%，远低于全国平均城镇化53.73%的水平。2014年末，贵州省有线电视用户为431.54万户，主要是城镇家庭用户，随着城镇化水平的提高，贵州省有线电视用户将随之增加。
根据《贵州省广播电视网络建设发展规划》，贵州省将加快广大农村地区有线电视网络建设，大力推进网络的数字化和双向化改造等工作。未来，随着贵州省有线电视网络布局的不断完善，特别是广电网络向农村地区的延伸，农村地区有线电视用户、付费电视用户等均有大规模增长的空间。
2、增值业务驱动收入规模提升
大力拓展增值业务是行业企业发展的重要方向。贵州广电已向贵州省内用户提供标清付费、高清付费、互动点播等服务，涉及影视、体育、生活、教育等多种类型。截至2014年末，公司高清电视用户达到99.12万户。总体而言，目前公司的增值业务用户规模和收入规模均较小，未来增值业务用户规模仍有较大提升空间，增值业务的增长有助于公司整体ARPU值的提高。 2013年贵州省城镇居民家庭和农村居民家庭的人均文教娱乐服务消费支出分别为3,984.90元和1,330.90元，较5年前分别增长了50.09%和38.58%，随着贵州省居民可支配收入的增加，以及对精神文化产品需求的提升，其消费支出预算将不断提升，有利于拓展增值业务新用户，并促进原有用户开通更为丰富的增值业务服务内容。 公司增值业务服务内容不断丰富，服务水平不断提升，能满足更多用户需求，促进用户开发。未来，公司将不断深化在影视、体育、生活、教育、金融服务、视频服务等方面服务栏目的开发;同时，在不断健全节目资源评选机制的基础上，加大从外部采购优质节目和视频内容的力度，满足更多用户个性化需求。
3、宽带接入等新业务拓展逐步取得成效
随着三网融合的持续推进，广电网络运营商有可能实现宽带接入等新业务的突破，湖北省、陕西省和江苏省等推广较好省份的宽带用户已超过40万户规模。2013年初以来，贵州省三网融合业务开始在贵阳市50个小区和省内每市州2个小区试点，公司以高清互动电视业务加个人宽带业务组合的方式开展相关业务。为开拓宽带接入业务，公司采取了以下措施：一是积极寻求带宽出口资源，与带宽出口提供企业实现多元化合作，已与多家电信运营商签署了出口资源保障协议，确保用户网络稳定性和便捷性;二是加强自身广电网络升级建设，完成了数字化双向改造，满足三网融合业务开展需求;三是合理定价产品组合，力推全员营销模式，多渠道推广宽带接入业务。截至2014年末，公司已发展了9.69万户宽带用户，虽然公司宽带接入业务尚处于起步阶段，但已显示出较好的发展前景。
二、投资贵州广电风险分析
1、三网融合带来的市场竞争加剧的风险
2010年1月，《国务院关于印发<推进三网融合总体方案>的通知》(国发[2010]5号)正式提出了电信网、广播电视网、互联网在业务应用层面相互渗透融合的发展战略。随着三网融合在全国范围逐步推广，以及一系列配套产业发展政策的出台，广电网络运营商向用户独家提供电视节目服务和相关设备的行业格局正逐步被打破，与电信运营商形成直接竞争，行业竞争加剧。 目前，IPTV、互联网视频处于快速发展期，该类服务运营机构借助自身资源优势和灵活的市场机制，吸引了部分电视用户，对广电网络运营商的增值业务形成了冲击。虽然广电网络运营商可以开展互联网接入业务，但因进入时间晚、宽带出口受限等，大部分广电网络运营商的宽带接入业务发展较为缓慢。 在行业竞争加剧的情况下，如公司没有积极有效的应对措施，将面临业务发展缓慢、客户流失的局面，导致收入和利润增速放缓或下滑。
2、市场容量风险
受一省一网政策的影响，公司收视业务仅在贵州省内开展。截至2014年末，公司用户为431.54万户，其中城网用户是主要消费群体达330.91万户，约占省内城镇家庭总户数的近80%，城网用户规模的拓展空间较为有限;受地理环境等因素的影响，农网用户规模拓展缓慢，仅有100.63万户。若公司不能采取有效措施打破用户规模限制的业务发展模式，公司存在收入和利润增长放缓的风险。 另外，公司所处的贵州省是我国经济欠发达的省份，GDP和人均可支配收入低于全国平均水平，可能成为公司增值业务拓展的制约因素。
3、税收优惠政策变化的风险
根据相关法律法规，2014-2016年度公司收取的有线数字电视基本收视维护费和农村有线电视基本收视费，免征增值税;2009-2018年度，公司免征企业所得税。 公司享受增值税、企业所得税税收优惠，提高了盈利水平。若未来国家和地方相关税收优惠政策发生变化，将对公司的经营业绩产生不利影响。
贵州省广播电视信息网络股份有限公司 招股说明书
4、募集资金投资项目收益低于预期的风险
公司本次募集资金投资项目包括广播电视综合信息基础网络建设项目、广电新媒体全业务系统建设项目和网络媒体融合内容建设项目。该等项目的收益均来自用户对基本收视业务、增值收视业务、数据业务、宽带接入业务等的增量需求。若项目实施后用户增长规模、业务需求低于预期，项目的实际收益将低于预期。
责任编辑：饶军
