聚焦：江苏有线IPO过会

2月11日晚，证监会网站发布《主板发审委2015年第28次会议审核结果公告》，江苏省广电有线信息网络股份有限公司（首发）获通过。

在该公告中显示，发审委会议针对江苏省广电有线信息网络股份有限公司提出询问的主要问题包括：

1、发行人18家股东中有11家股东系广电行业内企业。发行人第一大股东为江苏省广播电视信息网络投资有限公司，持有公司55,685.3137万股股权，占本次发行前总股本的23.29%，其控股股东为江苏省广播电视总台。请保荐代表人结合发行人各股东与江苏省广播电视总台的股权及业务管理关系，进一步说明认定发行人无实际控制人的理由。

2、请发行人代表进一步说明与江苏省广播电视总台及其他关联方交易定价的原则依据及未来执行的稳定性。请保荐代表人结合行业情况说明对发行人关联交易定价公允性的核查情况。

3、请保荐代表人进一步说明发行人在吸收合并太湖明珠、中广网络、常州广网、南京广网、苏州有线、盐广发展等6家地方广电网络公司过程中针对债务转移所履行的程序及其法律依据。

4、请发行人代表结合IPTV和互联网电视快速发展对传统收视业务的冲击和公司未来战略规划，就业务模式发展对机顶盒、智能卡和调制解调器三类设备摊销期限的可能影响与同行业其他上市公司进行比较分析。请保荐代表人对相关核查情况进行说明。

江苏省广电有线信息网络股份有限公司简称“江苏有线”。据江苏有线官方显示，公司是经江苏省委、省政府批准，于2008年4月29日由省内外17家发起人单位共同发起设立的股份制公司。江苏有线是江苏省国有控股的大型广电文化企业，最大的地方广电网络运营商。公司实行一级法人企业制度，自主经营、独立核算、自负盈亏，在省辖市设立分公司，注册资本23.9亿元人民币。

图为：江苏有线的LOGO
 

该公司官网显示，江苏有线的Logo标志意义是，象征空间的正方形与弧形的造型组合，塑造出天地之间，沟通自由的意境，富有内涵。天圆地方，标志既有圆又有方，所谓大有天地，寓意在方形的大地上建筑着信息的无限空间，正是江苏广电人的成就所在，也正体现出江苏广电平台上的信息丰富，大有天地可观。

IPO概况

中广互联查阅证监会网站上的《江苏省广电有线信息网络股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿）》，显示本次发行股票类型为A股，“本次发行仅限于新股发行,向社会公众发行不超过 60,000.00 万股, 占本次发行后总股本的比例不超过 20.06%。”

从发行前的主要股东承诺中看到“发行前持股比例5%的股东”有：江苏省广播电视信息网络投资有限公司、中信国安通信有限公司、南京广播电视集团有 限责任公司、苏州市广播电视总台、无锡广播电视集团(无锡广播电视台)、苏州工业园区股份有限公司。

申报稿显示，在IPO后，江苏有线任何单一股东所持股份比例将均不超过公司总股本的20%，公司将存在明显的无控股股东和实际控制人，公司第一大股东省网投资发行后的持股比例是18.01%。IPO后，国安通信将持有江苏有线15.21%的股份，“国安通信”是上市公司中信国安的控股公司。

江苏有线省网整合进程

作为江苏省内广电网络整合唯一平台，江苏省广电网络公司负责统一经营管理全省的广电网络及其业务。江苏全省共有省辖市13个，具有独立前端广电网络的县（市、区）66个，江苏有线目前已经完成广电网络整合的省辖市10家，包括南京、苏州、无锡、常州、镇江、泰州、淮安、宿迁、连云港和盐城，县（市、区）18家，尚有扬州、南通、徐州三个省辖市和48个县（市、区）未整合纳入统一管理。未整合的地区中，江苏有线已在南通、徐州、扬州成立分公司，与44个县（市、区）开展业务合作。

据资料显示，江苏有线拟通过募投项目整合全省广电网络资产，新增用户近千万，整合完成后江苏有线的网络运营能力和运营效率将得到极大增强。未来，江苏有线将有步骤、有计划地进行有线电视数字化双向化改造，形成覆盖江苏省、市、县、乡的综合信息网，向用户提供更好的视听服务，满足用户不同层次的需求。

截至2014年6月30日，江苏省有线电视总用户数约为1,865万户，联网用户为1,768万户，其中直接用户746万户，间接用户1,022万户，联网用户已覆盖了全省近95%的有线电视用户。

江苏有线的典型业务撷英

近年来，江苏有线积极拓展新业务并应用新技术。记者撷取典型业务如下。

a.云媒体电视

2011年8月1日，江苏有线研发并在南京率先推出第三代数字电视系统——云媒体电视，首次上线的云媒体电视共有9个模块，分别是：高清、点播、频道、阅读、娱乐、营业厅、互联网、商城、万事通。这九大模块整合了电视、广播、报刊、互联网四大媒体，开展视频业务、通讯业务和互联网业务，为用户提供融合三网的全方位服务。2011年9月7日， 

此后，为丰富互动电视服务，提升互动电视用户操作体验， 江苏有线连续对互动电视进行了升级，第二代以及第三代云媒体电视分别于2014年1月17日和2014年9月20日上线推广 。

据悉，截至目前江苏全省13个省辖市已经实现了云媒体电视业务全覆盖，部分地市已经完成了终端升级工作，截至2014年6月30日，全省云媒体电视用户终端已经累计达77.42万台。

b.超高清电视

2014年7月18日，江苏有线在全国率先推出超高清电视服务，成为国内首家提供高品质超高清直播、点播业务的广电网络公司。7月18日江苏有线首届“超清狂欢节”盛大开幕，广大有线电视用户在家中即可身临其境地感受“3D至真体验”、“4K炫目试看”、“杜比环绕聆听”等家庭影院带来的震撼视听效果，众多优选银幕大片，当红荧屏好剧，海量免费点播。

c.云计算应用平台

2012年9月21日，由江苏有线南京分公司与视博云合作共同推进的中国广电首个云计算应用平台在南京落地，为南京分公司覆盖的近百万用户提供云游戏、云教育、云办公等服务 。

2014年5月21日下午，江苏有线与有线电视实验室（CableLabs）在江苏有线总部签署了会员合作协议。公开资料显示，此次合作标志着双方建立了长期、稳固的战略合作伙伴关系，将为江苏有线持续、快速、健康的发展，加快国际战略布局奠定坚实的基础。

d. “DVB+OTT”业务

目前，江苏有线与未来电视有限公司和央广银河有限公司开展合作，在江苏有线云媒体互动电视平台中推出了CNTV专区和银河电视专区，将CNTV和中央广播电台两家互联网电视集成业务牌照商的内容资源在江苏有线云媒体互动电视平台中呈现。

e.“一云多屏”的OTT客户端

江苏有线将推出“一云多屏”的OTT客户端，将江苏有线的直播和点播内容在手机、平板电脑等多屏中呈现。该业务将是江苏有线融合OTT的最新尝试。

广电网络对接资本市场进行时

目前，已上市广电网络类企业包括：歌华有线，广电网络，天威视讯，电广传媒，吉视传媒，湖北广电，华数传媒。

电广传媒董事长龙秋云对有线网络业务做战略规划时表示，“经过省内有线网络的整合，包括省外网络业务的投资并购，我们争取五到十年让电广传媒成为全国最大的网络运营商之一”。当时有业内人士认为，按照这一构想，电广传媒将成为中国的“康卡斯特”。

此次上市过会的江苏有线的第二大股东为中信国安，近期引起业界广泛关注。下图为中广互联编辑部出品的“图解中信国安”。

 

歌华有线于1月28日发布重大事项停牌公告。2月11日，歌华有线又发布关于筹划非公开发行股票事项及继续停牌公告。有媒体报道显示，此次停牌，将引入重大战略投资者，或许就是中信国安。

图为： 歌华有线概况（图片来源：同花顺网站）
 

图为：歌华有线参股控股公司（图片来源：同花顺网站）

华数传媒与阿里巴巴的关系向来紧密。2014年4月，阿里巴巴65.36亿入股华数传媒。双方达成战略合作，将共同参与原创内容、视频通讯、游戏、音乐、教育、云计算、大数据等领域的布局和并购中，共同拓展文化传媒产业链上下游。
 

图为：华数传媒概况

华数传媒近年来还积极与各地网络公司结成战略伙伴关系，以资本为纽带，深化利益绑定关系。比如2014年中，华数传媒与甘肃省广播电视网络股份有限公司签署了《战略合作框架协议》。协议显示，华数传媒与甘肃广电网络经充分沟通，在理解各自战略和优势的基础上，形成“产业”和“资本”相互支撑、相互推动，共同打造产业稳定可持续发展的新模式。在资本层面，双方共同推动组建西北华数，作为拓展西北区域有线电视网络、宽带网络服务及新媒体、智慧城市等业务的建设运营主体，双方同意西北华数的总部设在兰州；华数传媒拟投入10亿元资金用于设立西北华数的资本投入或受让原股东股权转让出资、后续网络改造、业务发展等方向；未来双方选择合适时机、采用合适方式，共同推进西北华数对接资本市场，促进甘肃广电整体上市。在业务层面，双方打造跨省共同市场，实现技术平台统一、用户共享，形成规模效应；借助华数传媒在新媒体牌照、内容、运营等方面的优势和经验，双方将共同致力于实现甘肃广电网络的全业务运营；在甘肃构建统一、开放的智慧城市平台；基于双方的合作与业务拓展，加速实现甘肃“一省一网”整合。双方持续并进一步探讨在战略、资本、业务、技术、平台等层面上的合作可能性。

据报道，广西、广东、安徽、山东、重庆、贵州、云南、黑龙江等地区的有线电视网络公司也在积极筹划作上市。

国网公司

2014年5月28日上午8时52分，复兴门外大街2号，国家新闻出版广电总局西门，中国广播电视网络有限公司正式挂牌亮相。赵景春作为国网公司董事长首先发言，介绍了国网公司的定位、发展理念和起步开局工作思路。在谈到国网定位时，赵景春表示，是控股公司型公司，面向市场的经营业务由所控股的企业来做。中国广播电视网络有限公司主要是强化管理，延揽人才，推动创新，监理规范，构建产业链条，营造生态系统，培育广播电视网络市场品牌，文化品格和向上向好的价值取向。因此，职责战略化，组织构架去层次化，内设职能大部室化，为国网公司发展提供体制支撑。赵景春指出，以全国一网为目标，实现全国有线电视网络的全程全网，是广播电视网络浴火新生的必然要求。要着力推动有线电视网络由分散到融合，要使有线电视网络在全国一网的基础上统一规划，统一技术，统一运营，统一管理。

当前，以省网为单位的广电网络正在积极对接资本市场。国家级广电网络公司期望“努力成为合格的市场主体”。而在不具备资本控制力的前提下，实现这一目标具有较大难度。

对于未来，正如梁晓涛在2014年12月的“第二届中国网络视听大会”上所言，有线电视网络蕴藏“无限可能”，并且具备“巨大的市场空间”。当前有线电视收费平均月300-500元/户/年，未来，实现互联网化的有线电视网络可以承载海量服务，由此获取的收益“想象空间巨大”，互联网化后的有线电视网络必将是又一个“太平洋”，容得下所有利益主体。有线电视网络未来发展的三大目标是跨屏、跨域、跨网；三大战略是融合、模式、联盟。