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2007年9月，中信国安发行分离式可转债，发行债券募集资金17亿元。当初所有认购公司分离式可转债的投资者每张公司债券可无偿获派5.63份认股权证，认股权证共计发行9571万份。按照约定，国安GAC1认股权证存续期将于今年9月24日终止，最后一个交易日为9月17日，行权期为9月11日至9月24日之间的交易日，行权价格为17.576元/股，经除权除息调整后的行权比例为1:1.003，即投资者每持有1份认股权证，有权在行权期内以17.576元/股的价格购买1.003股中信国安的股票。如果权证持有人全部行权，公司将募资近17亿元。从理论上来计算，依上周末收盘价计算3.003＋17.576＝20.579
推荐有线网络板块，建议投资者把握2010年有线网络价值潜在U型反转带来的投资机会。受体制束缚，有线网络经营能力和内在价值被严重低估。2008年，中国有线网络行业ARPU值为19元/月，不到电信行业平均水平的1/3；美国有线网络ARPU值为87美元/月，高于电信行业的60美元/月。可见，中国有线网络行业价值被严重低估，根本原因在于体制束缚：1）有线运营商收入60~70%来自基本收视维护费，该业务定义为公益性业务，收费价格低廉，且受到政府严格监管。2）受制于监管体制，有线运营商只能开展视频业务，无法有效开展ARPU较高的宽带和语音业务。3）“数字化”缺乏内容支撑，陷入“高投入、低回报”的尴尬境地，
核心观点:我们判断公司的数字化整转将稳步推进,从而避免过大的资本支出和折旧压力，高清业务的政策支持将日趋明朗化,支持力度值得期待;基本收视费提价的条件已经逐步具备,障碍正被逐步扫除,如果能够实现提价将对业绩形成重要的支撑;增值业务收费的条件逐步成熟,用户资源的潜在价值将会被不断的挖掘,爆发式增长值得期待;资本支出的折旧压力逐步趋缓,未来公司将逐步朝向规模化,综合性娱乐集团方向努力迈进,长期投资价值明显。数字化整转稳步推进,政策基调将日趋明朗。目前公司的数字化整转率已经超过50%,由于今年上半年仅完成26万用户的数字化整转工作,要想达到去年70万的水平有一定的困难;我们认为公司的数字化整转工作在
增值业务突破超预期长城证券分析师发表研究报告指出，公司2011年业绩将实现确定性的增长，高清交互业务也将从2010年开始超预期发展；同时公司还存在外延式扩张的机遇，绝对估值模型显示公司内在合理股价为20.8元，上调公司评级至“推荐”。公司增值业务取得突破性进展。公司在09年9月底实施“天威高清互动电视家庭计划”，该计划的基本模式是用户花每月12元的租赁费便可收看10套高清电视频道和部分点播节目，该计划推出一个月后高清交互用户数达到2.2万。随着高清节目源的增加、高清电视机的普及率提升以及公司营销力度的加大，分析师预计高清互动业务将在2010年出现快速增长，高清增值业务将带动公司有线电视收入保持
