在线视频行业又一次重磅交易终于落定。优酷土豆集团昨日宣布和阿里巴巴达成战略合作，将引入阿里巴巴和云锋基金12.2亿美元战略投资，总计出让公司18.5%股份，双方称将共同打造线上线下融合的互联网文化娱乐生态系统。
但资本市场并未给予祝福。优酷土豆昨晚股价一度大跌超过9%，收盘报于22.82美元，跌幅达5.47%。其糟糕表现部分源于网络股整体下挫的冲击，不过也显示出，阿里入股消息对优酷土豆的利好作用有限，市场反应不佳。
一位香港投行人士向腾讯科技指出，阿里巴巴入股优酷土豆短期看并不能实质提升后者的核心竞争力，资本市场对此也没有释放出出积极的信号。按照阿里巴巴入股价每股（ADS）30.5美元计算，中国电商巨头的该笔投资在首日即浮亏33.6%。
尽管阿里巴巴对优酷土豆的战略投资给外界留下视频与电商合作的想象空间，但“讲故事”意图明显。二者合作后将重点发展的智能电视和OTT市场、电商购物市场在两三年内依然难以爆发，版权和内容的运营、用户和流量入口的争夺、影视娱乐内容的产业链整合能力还是目前视频行业最重要的竞争法则。搜狐CEO张朝阳昨日接受媒体采访时针对阿里巴巴入股优酷一事也评价称，不太相信类似的战略组合能做改变行业格局。
分析人士认为，优酷土豆接受阿里巴巴的战略投资凸显了其焦虑。腾讯、阿里巴巴、百度最近一年来加大垂直互联网的投资并购力度，行业洗牌加速的视频行业也感受明显。优酷土豆的强势竞争对手爱奇艺的背后是百度，腾讯视频背后则是腾讯的庞大资源支持，其自身在经历两年的内部整合后，并没有与竞争对手拉开差距，在某些方面反有被逼近的危险，找“靠山”成为优酷土豆的被迫选择。
优酷土豆短期内获得的最大支持可能是阿里巴巴的现金。截至去年底，其仍然拥有17.64亿美元现金，但其一，随着视频行业演变为巨头之间的博弈，竞争将升级，版权投入、用户、流量等资源投入要加码，资本消耗无疑会加快；其二，优酷土豆去年第四季度按照非美国通用会计准则做到了“盈利”，但与之对应的是，其在综艺节目和影视剧独播内容投入上相比竞争对手已处于弱势，长期而言，要继续“战斗”急需“输血”。
行业悲观看法认为，阿里巴巴能够给优酷土豆提供的用户和流量资源有限，可能无法有效提升后者的核心竞争力。相比腾讯和百度，阿里巴巴长期以来缺少大规模的流量入口——比如搜索引擎和社交工具——而众所周知，视频行业的商业模式需要丰富的流量资源支持。
但随着阿里巴巴的入局，中国在线视频行业正式进入了BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）三巨头的竞争格局，爱奇艺、腾讯视频与优酷土豆之间的行业竞合或将成为2014年该行业最大的看点之一，与此同时，行业的进一步整合或可预期。
阿里巴巴：视频门口的野蛮人
阿里巴巴近些年主要围绕三个领域展开投资并购，其一是以电商为核心的生活服务，其二是互联网金融，其三就是包括视频在内的数字娱乐。
移动互联网对阿里巴巴的挑战巨大。过去在PC时代，其商业模式依赖导流，即花大量资金购买流量到电商平台转化为交易，但在移动互联网时代，各种流量在手机端呈割裂状态，这一模式不再奏效。
视频对阿里巴巴的意义在于，这是移动端消耗用户时长的重要流量入口。但过去，阿里巴巴在视频等数字娱乐内容上缺乏产品、经验和布局，严重落后于腾讯和百度。
去年9月，阿里巴巴组建了数字娱乐事业群，筹划开展游戏、数字音乐、视频、读书等业务。但这些多数为新组建的业务短期内很难形成竞争力，这也导致近一年来阿里巴巴以非常激进的投资并购方式加快布局，比如今年3月，阿里就斥资62.44亿港元控股认购影视娱乐业务为主的文化中国，4月，马云和史玉柱控制的杭州云溪以65.36亿投资华数传媒，这笔交易也被外界认为是阿里巴巴为规避法律政策所做的一笔“曲线投资”。
这些投资均围绕内容产业向上下游延伸，但相互之间能否打通尚存疑问。盛大集团过去曾做过类似尝试，高峰时亦曾控制从游戏、文学、影视、终端等数字娱乐内容的上下游产业链，但最终基本以失败告终。
优酷土豆：被挑战的龙头
自2012年优酷与土豆合并，外界曾一度认为视频行业格局已定，但事实是只猜中了一半：视频行业的洗牌整合确实进一步加剧，但优酷土豆的强势竞争对手却也同样增强了实力。
随着爱奇艺和PPS合并后加大在独播内容的投入，以及腾讯视频和搜狐视频不断发力冲击原有格局，此前长期处于亏损（今年第一季度开始盈利）的优酷土豆地位遭遇严重挑战，这给迫使优酷土豆不得不重新寻求资本层面整合的机会。
优酷土豆CEO古永锵透露，2013年开始，优酷土豆做出引入10亿美元左右融资规模的决定：一、希望找到一个战略投资者；二、坚持独立运营、坚持开放合作，随后开始同时和多家潜在的投资者进行谈判。
据了解，优酷土豆此次融资获取资金将用于4G移动互联网和OTT布局的投入，在产品、用户体验、内容布局上加大投入，扩大和影视公司、电视台的合作，加速移动互联网内容生态建设，以及拓展付费用户业务、中小企业用户广告等。
尽管优酷土豆声称，阿里巴巴的中小企业客户能形成其品牌广告客户的互补，但从现实来看，这对优酷土豆的数据分析和精准广告投放能力会有很大考验，对于中小企业来说，搜索类广告的转化率更高，广告效果是进行投放时的首要考虑因素。
现在看来，引入阿里巴巴战略投资能在一定程度上缓解优酷土豆的竞争焦虑，但长期来看，优酷土豆仍要想办法给市场提供更多信心。当视频行业演变为巨头战争，其难度无疑进一步加大了。
责任编辑：饶军
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