地方有线网络上市 背后是对资金的渴求

在电视开机率降低的内忧及互联网冲击加大的外患夹击下，地方有线加快了上市的步伐，以期借助资本的力量壮大自身。近日，广西广电网络公司（以下简称广西广电）也加入了谋求上市的大军。不过，对这些公司而言，上市募资或许仅仅是第一步。

广西广电冲刺上市

6月25日，广西广电网络公司董秘办副主任游军群对记者介绍，在获得了中宣部和国家新闻出版广电总局的批复同意后，广西广电已于6月21日向中国证监会递交了上市材料。

广西广电整合工作一直走在全国前列，2004年基本完成全区县级广电网络整合，2008年完成县级以上数字电视整体转换。截至2012年年底，公司有线电视用户数达481.8万，其中数字电视用户313.02万（高清电视用户63万，互动电视用户18.05万），模拟电视用户168.78万。

虽然发行价格还没有最终确定，广西广电此次上市融资额尚未可知，不过据游军群介绍，广西广电此次募资主要用于基于三网融合的全媒体支撑网络建设项目，包括城网扩容建设、农网数字化双向化改造建设、IP网优化建设、传输网优化建设等，预计投资14.01亿元，建设涉及全区14个地市、75个县，建设期为3年。

背后是对资金的渴求

事实上，像广西广电一样，试图从资本市场融资用以扩建新项目的地方有线电视网络运营商不在少数。

2012年，华数传媒与湖北广电分别通过借壳ST嘉瑞与武汉塑料实现上市，正式成为A股上市公司新兵，地方有线运营商上市公司自此增至7家。另据此前媒体报道，广东省广电网络公司曾打算引入广东国资40亿元基金，计划于2015年前上市。而在2012年6月证监会的IPO待上会企业名单中，江苏省广电有线信息网络股份有限公司榜上有名。

在有线电视网络运营商们纷纷谋求上市的背后，是对资金的渴求。“对地方有线而言，如果没有钱，那就只能等死了。”民生证券传媒行业分析师郑平对记者说得十分直接。

据介绍，随着我国电视开机率的降低，互联网冲击越来越大，有线运营商们必须通过网络改造的方式发展用户，只不过，“模转数、高清化、双向化改造等都属于大投资项目，需要资金支撑，可是有线运营商们往往难以支付如此巨额的开支。”

如何收场更关键

根据已经上市的有线运营商们的财报显示，2012年赢利最佳的电广传媒也仅实现5.87亿元净利润，而且这其中还有一大部分来自于对艺术品的投资收益，而非有线电视的收入。而规模较大的公司，例如歌华有线、天威视讯2012年净利润也就在2亿元左右。相比之下，网络改造项目动辄投资就达数十亿元，的确让运营商们有些“吃不消”。

财报还显示，这些地方有线电视网络运营商们的赚钱速度已经明显放缓，2012年净利润增幅基本为个位数，即10%以下。

在郑平看来，上市成功对这些地方有线运营商而言只是第一步，如何“收场”更为关键：“如果仅仅局限于网络改造肯定不够，因为这属于高投资、低收益项目，资本市场如今给予的估值并不高。”他说，“如果企业无法维持业绩的高增长，那么即便上市后，也会被资本抛弃。”例如歌华有线，其在2007年市值有将近400亿元，到2010年下滑至200亿元，而目前仅剩下60亿元左右。