第三大付费电视运营商和第三大移动运营商进行合并,将使我们有机会成为NO.2或者可能N0.1。”Dish CEO Charlie Ergen在一次讨论该提战的会议上表示。这位CEO表示,合并后的实体对美国消费者来说,好处在于电视、无线和宽带都可以通过一张账单实现,并且服务涵盖家庭和室外。
Dish将为Sprint带来更多频谱:Dish拥有AWS-4(40MHz)和700Mhz频谱,可以添加到Sprint的PCS和2.6GHz频谱资源库。Ergen声称.Dish将为合并后的新实体带来甚至两倍于其最大竞争对手的带宽资源。Ergen还声称,Dish相较于软银的优势在于,作为一家美国公司,将无需接受目前司法部正对软银开展的外国所有权审查。
曾经在Dish母公司EchoStar工作过的张磊分析Dish收购Sprint的原因时指出,Dish一直推崇的业务捆绑策略是其寻求收购电信运营商的原因。“Dish通过收购运营商,可以有效利用自己持有的UHF频率开展4G服务,进一步给用户提供一个账户下使用移动通讯、卫星宽带服务、付费电视融为一体的全业务服务,推进‘TVEverywhere战略。”张磊说。
不可忽略的是,Dish宣布竞购Sprint之时,正值软银收购Sprint的关键时刻。去年111月,软银宣布将以201亿美元收购Sprint 70%股权:鉴于此前Sprint宣布收购clearwire的股权时,.Dish曾提出以高于Sprint的出价竞购clearwire的股权。此次Dish提出收购Sprint再次扮演了一个搅局者的角色。
Dish报价更具吸引力,软银有可能会在Sprint争夺战中刹羽而归。软银仅提议对Sprint进行投资,Dish则不然,有望给Sprint的用户带来技术上的便利:一旦Dish卫星服务与Sprint的无线网络相整合.用户就能随时随地观看视频。
Dish意外竞购Sprint,是美国无线行业新一轮兼并大潮的最新举措。在美国,规模更小的运营商都争相进行收购,构建更为庞大的无线网络,与Verizon无线(VerizonWireless)和AT&T等现有市场领导者竞争。
同时,这也是Dish董事长查尔斯·厄根(CharlesErgen)迄今做出的最具赌博性的举动,过去几年,Dish斥资数十亿美元收购无线频谱资源,还向clearwire提出了收购要约。(;learwire是一家频谱资源丰富的移动运营商,Sprint持有其大部分股权。
受此影响,Sprint Nextel股价出现了大幅暴涨。当天,Sprint Nextel股价上涨了0.84美元,涨幅高达13.5%,收盘价显示为7.06美元。北京时间16日凌晨的盘后交易时段,Sprint Nextel股价继续微幅上涨。目前,Sprint Nextel的资本市值已经达到了213亿美元。Dish此次收购报价,比之前同样宣布收购Sprjnt Nextel的日本软银高出了13%。这意味着双方将针对Sprint Nextel展开一轮并购大战。
美国市场研究机构BTIG分析师沃尔特·皮塞克(WalterPiecyk)表示,Dish此举可能会刺激其他行业交易: “当整个行业发生如此重大的事件时,一切都应该摆在台面上了。如果你是Dish的竞争对手,面对Dish的积极举措无动于衷,那你就失去了机会。”
Dish现为美国第二大卫星电视眼务商,此前一直采取和美国运营商捆绑销售的策略做全业务运营。其曾经和于2003年与美国运营商AT&T签订协议,允许AT&T‘将电视服务与其本地电话和互联网服务捆绑,以能够更好地与电缆运营商竞争。但是,A'T&T终止了与Dish的合作协议。在2009年1月31日以后,他们将不再和Dish合作,取而代之的将是美国第一大卫星电视;运营商DirecTV公司。失掉了AT&T,Dish还需要寻求与其他电信运营商的合作。
Dish最新的财报显示,尽管付费电视用户略有增长,但2012财年第四季净盈利下降44%,当季净盈利从上年同期的3.13亿美元,降至2.09亿美元,营收下降;1.2%,至35.9亿美元。截至第四季末,该公司的付费电视用户数量达1410万.较上年同期增长0.6%。在用户增长放缓的情况下,Dish想扩展自己的付费电视用户群,倾向于继续采取和美国运营商捆绑销售的策略.寻求收购其他电信运营商比如T—mobile、Spljnt等其必然的路径 当然对T—mobile、Sprint等运营商而言,Dish也有自己的杀手铜——频谱,2008年3月20日,Dish以7.12亿美元竞拍成功FCC UHF700M E频段,该频段是黄金频段,对运营商而言,如果在4G业务中使用这段频谱.则将大大推进4G发展 分析师认为,Dish与Sprint的合并将重塑美国无线市场格局.美国市场研究机构Gartner首席分析师比尔·梅尼泽斯(BillMenezes)说:“Dish可能会将如此庞大的频谱资源,用在移动服务产品的开发中,从而给整个行业增添新的竞争因素。”
分析师指出,Dish迫切希望在无线行业找到可靠的合作伙伴,而Sprint也需要通过交易来增强自身竞争力。市场研究机构CCSInsight电信分析师科斯特·曼恩(KesterMann)说: “美国更小的移动运营商意识到,若想与Verizon无线和AT&T竞争,必须进行兼并或建立合作。Verizon无线和AT&T在商业开发和网络质量方面都领先于竞争对手。”
巴克莱资本目前是Dish的财务顾问。后者表示,将从现有现金流中拿出82亿美元,同时负债融资,以完成收购Sprint的交易。本月早些时候,Dish发行债券融资23亿美元,是原计划融资额的两倍以上。
Dish在写给Sprint董事会的信中称,它已经收到了巴克莱资本一封涉及融资的“高度机密的信函”,这表明Dish应该能轻松筹集到交易所需要的资金。Dish表示,该公司仍需要融资93亿美元,但融资方案迄今尚未确定。
Dish提出以每股4.76美元和0.05953股Dish股票竞购Sprint。这一报价相当于Sprint每股股票价值7美元,比Sprint上周五的收盘价溢价大约12%。厄根在分析师电话会议上说: “这是我们多年努力的成果无论是收购频谱、进入拍卖市场.还是收购SlingMedia。这一切行动都为我们现在兼并Sprint打下基础。”
Sprint表示,将会评估Dish的收购要约.但拒绝对此发表进一步评论。但部分Sprint股东对Dish的收购要约表示欢迎。并购套利投资机构WestchesterCapital投资经理罗伊·贝赫伦(RoyBehren)表示: “Dish的报价显然比软银的更具吸引力。我们支持任何条件更优越的交易方案。”
最新数据显示.截至2012年底,WestchesterCapital共持有1400万股spmt股票。在持有Spljnt股票最多的25家投资机构中,还有一家公司的投资经理对Dish收购要约态度积极。
这位不愿透露姓名的投资经理说:“厄根的报价完全行得通,因为他提出了比软银条件更优越的报价。”此人还表示. “我会对Dish提出的方案投赞成票,这一交易对我们股东更有利”,Dish与Sprint合并以后.会在美国无线行业的竞争中占据有利位置。
Dish的报价可能会导致其与软银发生竞购大战,鉴于近期日元贬值,软银必须提出更具竞争力的新报价。分析师表示.因为软银只是收购一部分Sprint股权,所以他们难以进行横向比较,但日元相比去年10月贬值了20%,给软银竞购Sprint的交易增添了变数。
从Dish本身的发展而言,宣布并购某个公司本身并不意外。Dish就像是一家收购专业户。据不完全统计,从2007年起,Dish在电信领域达成了多项收购,比如2007年,成为韩国S—DMB卫星手机电视运营商Tu Media第二大股东。2007年年初,与中国广播电影电视总局达成协议,成为移动多媒体广播标准(手机电视)CMMB项目的合作伙伴。2007年9月,100%收购Sling Media。2008年3月,与Google联手启动TV AdWords业务。2011年5月,Dish以3亿美金收购百视达。
去年10月,软银已经宣布将以201亿美元收购Sprint 70%股权.眼下,Dish宣布竞购Sprint之时,正值软银收购Sprint的关键时刻。有分析师表示,如果Sprint考虑提高收购价格的问题,软银可能会接受挑战。不管交易结果如何,可以看到的是.美国电信市场正展开一场整合大潮.Dish成为最新进入者。在这次整合浪潮中。小规模的电信公司希望通过收购合并扩大规模,以便和AT&T、Verizon无线这两家移动巨头进行抗争。
Dish表示,根据截至上周五sprint的股价和汇率,其报价比软银的高出13%。不过,软银的交易方案涉及多个步骤,同时只是收购部分而非全部Sprint股权,所以,难以对两家公司的报价立即做出准确的比较。根据Dish的报价,Sprint现有股东将持有合并后公司32%股权,而按照软银提出的交易方案,现有Sprint股东则拥有30%的股权。
Dish股价周一报收于36.77美元,较前一个交易日下跌2.3%;Sprint股价当天在盘中交易中一度上涨至7.33美元.但随后又开始出现下滑,最终报收于7.06美元,较前一个交易日上涨84美分,涨幅为13.5%。Dish在撮奄监管部门的文件中称,Sprint合并以后.两家公司的个人用户总数将达到6310万,年营收达到500亿美元。据知情人士透露,过去几个月,随着Dish开始考虑获得更多的频谱资源,收购Sprint的交易最终浮出水面。
分析师普遍认为,虽然竞购Sprint的交易代价高昂,但对于Dish却有着重要的-战略意义。市场研究机构ISIGroup分析师维加伊·贾扬特(VijayJayant)说:“Dish下一步将是与软银掀起竞购大战,而前者具有后者所没有的一些优势。至于最终结果如何,就让我们拭目以待吧。
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