Hulu真正的价值到底在哪里？

2013-05-27 09:09:49来源：腾讯网作者：瑾瑜热度:

北京时间5月27日消息，据国外媒体报道，在线流媒体视频网站Hulu可能再次出售的消息报出后，其母公司及内容合作伙伴收到了来自多方的收购要约。

据多家媒体报道，目前有7家竞购方有意收购该在线视频网站，其中包括付费电视运营商DirecTv、时代华纳有线电视公司(Time Warner Cable)、私募股权公司KKR、古根海姆数字集团(Guggenheim Digital)、切宁集团(Chernin Group)、银湖集团和威廉·莫里斯奋进娱乐公司(William Morris Endeavor)，以及在最后一刻加入竞购行列的雅虎等。

当然，这不是Hulu第一次寻求易主。几年前，Hulu母公司新闻集团及迪士尼，还有该公司当时的投资者普罗维登斯资本(Providence Equity Partners)，曾寻求出售这家流媒体视频网站。(当时，美国有线电视运营商康卡斯特为获得美国国家广播环球公司(NBC Universal，以下简称NBCU)的大部分股权，宣布做出让步，放弃对Hulu的管理权，因此当时作为Hulu股权持有方的NBCU，在Hulu出售一事上没有发言权。)

2011年，美国卫星电视运营商Dish、亚马逊、谷歌还有雅虎等均表示有意收购Hulu，据悉，上述公司提交的收购价格区间都在15亿至20亿美元之间。其中谷歌的收购报价更高，但谷歌向寻求的是Hulu的内容授权，而对此，新闻集团及迪士尼并不情愿。

当时，围绕Hulu的竞购方能从此次收购交易中获得具体哪些实质性的内容，业界产生了诸多疑问。关于这个问题，他们无法找到最佳答案，这也是Hulu首次出售交易流产的原因之一。但是，这些问题现在仍未消失，甚至随着另一轮竞购出价而愈演愈烈。

版权问题

若要收购Hulu，所有的竞购方将面临的最大问题之一就是，能够从Hulu这里得到哪些内容版权以及授权时限。自创立以来，Hulu便拥有独家渠道，能够从美国四家主要电视网络公司中的三家获得内容。但现在可以越来越清楚地看到，独家版权对于福克斯(Fox)、ABC(美国广播公司)及NBC(美国全国广播公司)而言，并不是最有利的。

最后，与电视广告营收相比，Hulu为电视网络公司赚得的边际收益可以说是微乎其微。而且，向Hulu给予独家在线播放版权看起来就像是在话费电视网络公司的额外增量收入，因为如果电视网络公司将版权向诸如Netflix、亚马逊Prime Instant Video视频服务，甚至YouTube等在线视频服务开放竞购，其获取能够获得更多的增量收入。

MySpace前联席总裁杰森·赫斯霍恩(Jason Hirschhorn)在Twitter发表推文称，“收购Hulu就像是在伦敦买一个房契。你可以住在这里，但是这个房子不属于你。”

当然，Hulu的新东家或许希望能够更长久的拥有更多的独家内容。但是，内容版权方自身则希望能够尽可能多的向其他服务进行相同内容授权。这将是Hulu的版权内容提供方及收购方在收购交易谈判中，最大的冲突所在。

Hulu人才流失

与此同时，随着Hulu的出售，其众多核心员工则在寻求其他出路。Hulu Ceo杰森·基拉尔(Jason Kilar)在今年初离职，与他一同离职还有该公司首席技术官(CTO)理查德·汤姆(Richard Tom)。最近，该公司产品副总裁罗伯特·王(Robert Wong)也同样离职，加入私家车搭乘服务商Sidecar。

这些高管的离开部分原因在于普罗维登斯资本去年夏天出售该公司股权套现所致。结果是，所有拥有公司股份的员工同样也获得了股息。这就意味着，他们不再是公司的股东，而变成了普通的员工。

企业被收购或谋求上市时，该公司限制性股票将解锁，随之伴随而来的就是员工离职潮。与其他企业一样，未来，Hulu会有更多的员工会开始思考下一步的出路，并加入新的公司。

Hulu的真正价值

普罗维登斯最近的股权出售让Hulu的估值达到了20亿美元，近乎该公司创立之初的两倍。2012年，Hulu的营收将近7亿美元，现约有400万Hulu Plus订阅用户，付费观看在线内容。

当如先前所说，Hulu的真正价值全部在于其新东家能够拥有那些版权。Hulu用户选择付费订阅的原因，很大一部分在于，Hulu是唯一一个可以通过流媒体，在移动设备、电视机或在线观看电视广播内容的地方。如果这些用户能够在其他地方找到自己最喜欢的节目，他们或许就不会选择在Hulu付费订阅了。

有报道称，前新闻集团总裁彼得·切宁(Peter Chernin)在年初时向Hulu提出5亿美元洽购。这个价格或许看来有虚低报价的嫌疑，因为Hulu两年前收到的收购要约报价就不低，加之普罗维登斯出售股权后Hulu市值波动。

另外，此次参与竞购Hulu的大多数竞购方都是擅长对被低估资产进行投资的私募股权公司，而不是那些将拥有电视节目在线版权视为主要战略价值的媒体或科技企业。

看起来，仅从潜在收购方的数量来说，围绕Hulu的竞购“正在升温”。但与此同时，无论Hulu的母公司最终决定将“亲儿子”卖给谁，其收购价格似乎都无法达到两年前的20亿美元了。随着围绕Hulu人员和内容方面的不确定性越来越多，若想要收回成本，无论买方是谁，其都将面临诸多挑战。

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责任编辑：王旭

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